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晶晨股份在招股书中披露了未来三年的发展目标：“首先，公司将不断完善升级智能机顶盒、智能电视和AI音视频系统终端产品等芯片产品，进一步加强与下游知名智能终端设备整机制造厂商及品牌商、三大电信运营商的合作，继续提升公司智能机顶盒、智能电视和AI音视频系统终端产品等芯片产品的市场占有率；其次，公司将以汽车电子市场的快速发展为契机，对车载信息娱乐系统芯片产品 进行研究、开发，加快核心技术转化能力，开拓新的利润增长点；最后，公司将提升技术研发水平，强化技术创新能力，创造新的产品增长点，进一步提高公司的市场竞争力，巩固公司在行业中的领先地位。”
图12：中国制造的相对上游度变动（2012年-2014年）资料来源：WIND，天风证券研究所专题五：全年各行业利润预测非金融企业的利润增速与名义GDP增速高度相关。17年名义GDP高点已现，企业利润增速也从17年3月的54.6%高位回落至目前的25.6%。2018年以来，钢铁、煤炭、焦炭等价格大幅回落，PPI下行带动名义GDP增速继续下行。18年1季度名义GDP增速降至10.5%。我们用工业增加值、CPI和PPI对名义GDP拟合，预计今年名义GDP增速收窄至9.5%-9.8%左右，非金融企业盈利增速回落至15-20%左右。
4．公共卫生事件全球蔓延，美联储降息预期升温随着公共卫生事件在全球蔓延，市场开始加码押注美联储将不得不降息，以缓冲病毒扩散可能给经济增长造成的打击。2月26日，CME Group的Fed Watch工具显示，美联储将在6月会议上降息至少25个基点的预期升至78.3%，而上个月仅为25.1%。2月份，美联储评估疫情影响后，仍表示经济状况良好，没有动力改变利率。然而2月的IHS Markit的PMI报告显示本月美国商业活动陷入萎缩。此外，高盛在2月23日将美国一季度国内生产总值（GDP）增长率从1.4%下调至1.2%。随着公共卫生事件影响逐渐扩大，美联储的货币政策也面临两难境地。一方面，市场已对降息预期做出反应，如果美联储对此不予理会，则可能进一步加剧市场动荡。另一方面，如果美联储未来因为担心疫情对全球经济的拖累或者出于打压美元而降息的话，很可能反而进一步提升美国经济表现，导致全球资本加大回流美国的力度和美元指数的走强，进而对美国国内通胀和出口造成负面影响。
图6 欧元区投资消费信心指数资料来源：Wind，瑞达期货研究院图7 欧元区GDP资料来源：Wind，瑞达期货研究院图8 欧元区、德国、法国制造业PMI资料来源：Wind，瑞达期货研究院图9 欧元区通胀指数资料来源：Wind，瑞达期货研究院（三）英国：经济恢复增长，前景难以预料
我们基于对下半年各行业利润增速的判断，并结合已有的行业一季报利润披露情况以及行业利润季节变化规律，对2018年各行业利润增量进行了预测：周期性行业如钢铁、采掘等利润增量回落，但仍维持在较高水平；新经济行业利润增量上升；金融地产整体持平去年；消费品利润结构上分化，必需消费上升，可选消费收窄。
除了处置失当之外，当地有关部门对于化工企业是否存在监管失职，也应该成为后续调查、问责的内容。据报道，发生泄漏事故的东港石油化工，存在“2000吨级液体化工泊位项目”未批先建的问题，但该问题一直没有整改，从2011年拖到2016年。为了让这个项目通过审批，泉州市环保局居然以“备案”代替“环评”，让这个违法项目得以通过。旧的违法问题没有得到追究，今年还获批新增碳九业务，结果当年就出事。当地政府对于这家化工企业为何如此爱护有加，违法审批为何能一路绿灯？
